日前，奈雪的茶发布2025年全年功绩禀报。财报炫夸，2025年奈雪的茶已毕营收43.31亿元，同比着落12%；全年净耗费2.41亿元，较2024年的耗费9.19亿元大幅着落超7成。即便耗费有收窄，这家畴昔的“新茶饮第一股”依旧未能走出耗费泥潭。

蚁合两年耗费

自2021年登陆港股于今，奈雪营收与盈利耐久处于剧烈波动状况，五年间仅在2023年已毕一会儿盈利。

2021年，奈雪营收42.97亿元，受上市开支与大限制拓店影响，净耗费高达45.26亿元；2022年营收执平于42.92亿元，耗费收窄至4.76亿元；2023年消费市集回暖带动营收升至51.64亿元，已毕1322.4万元净利润，成为上市后独一盈利的一年；2024年行业内卷加重、低效门店牵累，营收回落至49.21亿元，耗费骤增至9.26亿元；2025年，奈雪的茶营收无间下滑，蚁合两年未能盈利。

与奈雪执续耗费酿成明显对比的是，蜜雪冰城全年营收335.6亿元，净利润58.87亿元；古茗营收129.14亿元，净利润31.09亿元；霸王茶姬净收入129.1亿元，净利润19.1亿元；茶百谈营收53.95亿元，净利润8.05亿元；沪上大姨营收达44.66亿元，净利5.01亿元。这些新茶饮头部品牌在2025年沿路已毕正盈利，只好奈雪掉了队。

奈雪耐久深陷耗费，中枢在于早期干涉过高，如今难以消化高房钱和能手工资本；在别家早就通达加盟、霸占下千里的时代，奈雪的茶直到2023年才通达加盟，且准初学槛相配严苛，错过了下千里市集的推广红利。如今，即便全力降本，也只可松开耗费，无法已毕扭亏。

门店限制首现下滑

奈雪2025年耗费大幅收窄，最中枢的动因即是对门店蚁合进行主动优化，通过关停低效门店压降资本，门店总量也因此出现上市以来初度年度净减少。2023年奈雪门店总和为1655家，2024年推广至1798家，2025年末降至1646家，全年净减少152家。其中，直营门店从1453家大幅缩减至1288家，全年净关闭165家，成为门店收缩的王人备主力；加盟门店仅从345家微增至358家，全年仅新增13家，推广速率委果停滞。

从行业限制对比来看，奈雪已透彻退露面部争夺。蜜雪冰城门店突破5.5万家，古茗门店超1.3万家，茶百谈门店达8621家，霸王茶姬也在中高端赛谈快速拓店，门店限制稳步攀升，而奈雪1646家门店仅为古茗的12%，限制效应缺失，资本摊薄能力远不足同业。过高的加盟门槛、重金钱店型阵势，让奈雪无法借助加盟快速起量，限制错误愈发彰着。

品牌政策扭捏不定

2025年，恰逢奈雪迎来品牌十周年。这一年，奈雪的茶推出多项品牌，进行政策调遣，似乎是念念冲突难以增长的困局，但也清晰了品牌政策的扭捏不定。

品牌视觉上，2025年，奈雪将品牌名从“奈雪的茶”精简为“奈雪”，更换全新雪花造型LOGO，英文符号也从NAIXUE改为Naìsnow，不少网友称“奈雪的新LOGO把品牌性情改没了”。

而在产物方面，奈雪渐渐归天了早年的中枢各异化上风。早年间，奈雪凭借“奶茶+现制软欧包”掀开市集，2022年推出PRO店型后，便砍掉了门店现制烘焙能力，改为中央厨房预制配送。年报炫夸，2025年其烘焙业务营收占比从10.7%降至8.1%，中枢性情透彻淡化。2026年头，奈雪又推出“纤·Studio”健康主题店，主打低GI多纤产物，试图在健康茶饮赛谈寻找新突破口，但单一赛谈的尝试难以扭转合座标的颓势。

常常更换品牌LOGO、仓促布局新赛谈，也清晰了奈雪耐久莫得褂讪的发展干线。一边丢掉深耕多年的中枢上风，一边盲目跟风热点风口，走动调遣却耐久没能打造出能执续盈利、留下消费者的硬核产物力，反而逐渐破钞掉了积聚多年的品牌口碑。

放眼2026年，在新茶饮行业头部品牌限制与供应链上风执续强化的配景下，奈雪念念要开脱耗费、松开与同业的差距，依旧濒临着不小的测验。

采写：南边农村报记者严秋璠万博manbext体育官网娱乐网